AUSFOREX 澳汇提醒您: 感谢冠状病毒，美国熊市指日可待

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　　冠状病毒似乎将破坏特朗普总统的股票市场，并因此而潜在地影响他赢得连任的机会。MSCI在COVID-19冠状病毒的影响下对美国证券进行的压力测试表明，美国股市进一步修正了22％。

　　他们的内部模型在衡量经济产出的图表上假设短期下降两个百分点。如果风险管理研究的执行领导者托马斯·韦尔布雷肯（Thomas Verbraken）领导的MSCI分析师认为，这样做的可能性很大，那么标准普尔500指数将再下跌22％。年初至今，该指数已经下跌了6.2％，因此下跌14％将使它跌入熊市。

　　这是最坏的情况，尽管许多市场参与者现在都假设这是基本情况。他们正转向现金或国债等避风港，使收益率降至不足1％。

　　当然，熊市不必持续太久。但是，投资者不知道中国的暴发数量是否正确-显示出新感染人数明显下降，现在的康复人数超过了总患者数。其他爆发疫情的最高国家是否会看到成千上万的类似中国的数字；或是美国的主要经济引擎是否会被锁定订单。

　　人们已经选择不旅行。消费者信心是美国经济的积极推动力，即将受到打击。没有人知道消费者会停留多长时间。

　　神秘且易于传播的COVID-19现在已经传播到70多个国家。自2008年触底反弹至美国房地产市场以来，许多股市已录得最糟糕的短期亏损。

　　市场还会下跌多少？答案取决于对经济增长的期望-每个人的期望都在降低-以及害怕患上这种疾病的消费者对风险的厌恶程度。

　　MSCI对60％股票/ 40％债券模型投资组合的压力测试显示，该股票可能损失约12％，全球股票可能损失略低于20％，而美国国债可能会损失6％，从而抵消了部分股票损失。

　　公司投资级债券和高收益债券也可能遭受市场价值损失。MSCI称，截至3月3日交易结束，这种假设的投资组合可能再下降7％。

　　野村证券（Nomura）的首席美国经济学家刘易斯·亚历山大（Lewis Alexander）认为，最糟糕的时刻还没有到来。

　　他说，在“妈妈熊”的情况下，亚洲股票已接近定价。

　　在野村证券的新基础案例中，中国第一季度的年化GDP增长率为0％，而全球目前为0.9％。野村证券（Nomura）预计，在第二季度的基本情况下，全球经济将呈V形复苏，在糟糕的情况下，市场将呈现“ U”形。野村证券分析师（包括亚历山大）在周四发布的有关冠状病毒的64页报告中写道，在他们的新严峻形势下，这是“ L”。

　　特别是对于美国，更广泛，更长时间的爆发将导致总需求的大幅下降。在这种“糟糕”的情况下，亚历山大预计大部分劳动力会在一段时间内失业。

　　在“严峻”的情况下，野村证券假设全球大流行对经济的影响大约是1918-19年流感大流行的一半，在美国实际GDP减少了约2.2％，即衰退。

　　据MSCI分析师称，如果全球经济仅遭受短期痛苦，一旦不确定性的冲击波消散，市场可能会反弹。

　　但是，如果由于大流行而使长期增长以及由此带来的公司收益下降的趋势较小，那么可以在更长的时间内感受到市场的影响。

　　多久？尝试十年。

　　他们的模型显示，到2030年，仅对短期冲击，对美国股票的累计影响就可以提高至-3％（从-22％），而对短期和长期冲击都可以反弹至-10％根据标准普尔500指数的今天。

　　换句话说，这是一场灾难。

　　COVID-19的全球传播已经在影响全球增长。

　　全球供应链中断和消费减少会影响公司收益，而投资者则对这些公司保释。

　　供需冲击的共同作用可能导致今年上半年GDP短期严重下降。

　　好消息是，尽管MSCI的病例前景较差，但冠状病毒的作用持续多长时间尚不清楚。SARS持续了8个月，此后一直没有出现。如果COVID-19冠状病毒持续的时间如此之长，它将带我们到八月，可能会取消日本的夏季奥运会。

　　最后，持续的危机还可能导致全球供应链的持续变化，从而导致全球贸易部分逆转中国。

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